Το ράλι από την ανακούφιση για τους δασμούς σημείωσε κάποια δυναμική, καθώς η αρχική καταιγίδα ενεργειών και εκτελεστικών εντολών του Τραμπ φαίνεται προς το παρόν να επικεντρώνεται αλλού, και οι αγορές ελπίζουν ότι οι χειρότεροι φόβοι τους σε αυτό το μέτωπο δεν θα γίνουν πραγματικότητα.
Η ανάκαμψη σχεδόν όλων των κύριων νομισμάτων έναντι του δολαρίου είχε επικεφαλής τη στερλίνα στις χώρες της G10 και τα λατινοαμερικανικά νομίσματα στις αναδυόμενες αγορές. Αυτή η τελευταία κίνηση θα δοκιμαστεί σύντομα με την ανακοίνωση δασμών που στοχεύουν ειδικά την Κολομβία, ως αντίποινα για την απόφαση του Κολομβιανού προέδρου Πέτρο να απορρίψει πτήσεις επαναπατρισμού μεταναστών από τις ΗΠΑ το περασμένο Σαββατοκύριακο. Η διένεξη αποτελεί υπενθύμιση ότι η κατάσταση είναι εξαιρετικά ρευστή και ότι οι αποφάσεις του Τραμπ μπορούν να έχουν τόση ή και μεγαλύτερη επίδραση στις αγορές από μια σημαντική οικονομική απόφαση ή μια κίνηση επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.
Αυτήν την εβδομάδα αρχικά αναμενόταν το κύριο θέμα να είναι οι συνεδριάσεις του Ιανουαρίου των δύο σημαντικότερων κεντρικών τραπεζών στον κόσμο, της Ομοσπονδιακής Τράπεζας και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Ωστόσο, η απρόβλεπτη διοίκηση Τραμπ είναι πιθανό να κλέψει την παράσταση ανά πάσα στιγμή με μια ξαφνική απόφαση για δασμούς. Εμείς θα παραμείνουμε στην πρόβλεψη όσων είναι δυνατόν να προβλεφθούν, και σε αυτήν την περίπτωση υπάρχει μικρή αμφιβολία για το αποτέλεσμα και των δύο συνεδριάσεων: μείωση από την ΕΚΤ και καμία αλλαγή από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα. Το κλειδί και για τις δύο συνεδριάσεις για τις αγορές θα είναι ο τόνος των δηλώσεων που θα συνοδεύσουν την απόφαση.
Στερλίνα
Η ροή μακροοικονομικών ειδήσεων ήταν θετική για τη στερλίνα την περασμένη εβδομάδα. Τα ισχυρά στοιχεία για την αγορά εργασίας ακολουθήθηκαν από μια ενθαρρυντική αύξηση στους δείκτες PMI επιχειρηματικής δραστηριότητας για τον Ιανουάριο, που αποτελούν βασικό προπομπό. Τόσο οι υποδείκτες για τη μεταποίηση όσο και για τις υπηρεσίες σημείωσαν σημαντικά κέρδη, και ο ενοποιημένος δείκτης συμπίπτει πλέον με σταθερή, αν και όχι θεαματική, οικονομική ανάπτυξη. Η στερλίνα αντέδρασε θετικά στις ειδήσεις, καταγράφοντας σταθερά κέρδη έναντι κάθε κύριου νομίσματος της G10, τερματίζοντας στην κορυφή του πίνακα νομισμάτων για την εβδομάδα. Ελκυστική αποτίμηση, προοπτική συνεχιζόμενης αύξησης στη ζήτηση, καλύτερες σχέσεις με την Ευρωπαϊκή Ένωση και σχετική απομόνωση από την απειλή δασμών του Τραμπ αποτελούν όλα σημαντικούς θετικούς οιωνούς για τη στερλίνα σε αυτά τα επίπεδα.
Ευρώ
Η Ευρωζώνη παρουσίασε επίσης βελτίωση στους δείκτες PMI την περασμένη εβδομάδα, αν και πιο μετριοπαθή. Ωστόσο, ήταν αρκετή για να ωθήσει τον ενοποιημένο δείκτη ελαφρώς πάνω από το επίπεδο του 50, υποδεικνύοντας εκ νέου μικρή ανάπτυξη. Η αύξηση είναι μικρή, αλλά η διάχυτη τοποθέτηση στις αγορές και η συναίνεση για ένα ισχυρότερο δολάριο είναι τόσο ευρέως διαδεδομένες που ακόμη και οι πιο μικρές ενδείξεις ανάκαμψης στην Ευρώπη είναι αρκετές για να προκαλέσουν απότομες αντίθετες κινήσεις και το ευρώ είναι πλέον σε άνοδο έναντι του δολαρίου για το έτος. Το κλειδί για το ευρώ είναι τώρα η συνεδρίαση της ΕΚΤ την Πέμπτη. Αν και αναμένεται μείωση επιτοκίων, θα δώσουμε ιδιαίτερη προσοχή στις δηλώσεις του Συμβουλίου και στη συνέντευξη Τύπου της προέδρου Λαγκάρντ για ενδείξεις σχετικά με το ποιο επίπεδο επιτοκίων θεωρούν πιθανό ως τελικό σε αυτόν τον κύκλο μειώσεων.
Δολάριο ΗΠΑ
Η εβδομάδα, που ήταν συντομότερη λόγω αργίας στις ΗΠΑ, δεν έφερε σημαντικές αλλαγές στις μακροοικονομικές μας εκτιμήσεις προς οποιαδήποτε κατεύθυνση, αν και η ασθενέστερη από την αναμενόμενη ανακοίνωση του δείκτη PMI βοήθησε τα νομίσματα παγκοσμίως να ανακάμψουν έναντι του δολαρίου. Ωστόσο, ο φόβος για τους δασμούς του Τραμπ παραμένει ο κύριος παράγοντας που οδηγεί τις αγορές συναλλάγματος. Προς το παρόν, η καταιγίδα εκτελεστικών εντολών δεν έχει ακόμη οδηγήσει σε αυξήσεις δασμών, γεγονός που έχει ηρεμήσει κάπως τα νεύρα. Καθώς γράφεται αυτό το κείμενο, φαίνεται ότι η Κολομβία θα πληγεί από δασμούς εκτός αν η κυβέρνησή της υποχωρήσει και δεχθεί την επαναπροώθηση πολιτών της από τις ΗΠΑ, οπότε το δολάριο ξεκίνησε την εβδομάδα με το δεξί.
*Του Enrique Diaz-Alvarez, Chief Financial Risk Officer της Ebury
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε επίσης: Απώλειες για το γεν μετά το deal με την Κολομβία για επιστροφή των μεταναστών