Οι επενδυτές γίνονται δημιουργικοί στον τρόπο με τον οποίο στοιχηματίζουν στην αποκλίνουσα πορεία των επιτοκίων στις μεγάλες οικονομίες, καθώς αναζητούν τρόπους για να αποφύγουν τη μεταβλητότητα του δολαρίου, χρησιμοποιώντας ευρωπαϊκά νομίσματα για να χρηματοδοτήσουν τα στοιχήματα στο ιαπωνικό γιεν.
Οι στρατηγικές που βασίζονται στο δολάριο δοκιμάζονται από την αβεβαιότητα που έχουν εξαπολύσει στις αγορές τα σχέδια του Ντόναλντ Τραμπ για τους εμπορικούς δασμούς. Οι επενδυτές διερωτώνται αν οι προτάσεις του Αμερικανού προέδρου θα αποδειχθούν ανοδική δυναμική για το δολάριο ή θα αποδειχθούν περισσότερο διαπραγματευτική τακτική.
Ως εναλλακτικός τρόπος στοιχημάτων στην ισχύ του γιεν, ορισμένες επιχειρήσεις χρησιμοποιούν στρατηγικές που περιλαμβάνουν ευρωπαϊκά νομίσματα, αντί για το δολάριο, για να επωφεληθούν από τη διεύρυνση της διαφοράς των επιτοκίων με την Ιαπωνία.
Η Vanguard Asset Management, η Russell Investments, η RBC BlueBay Asset Management και η Candriam SA είναι μεταξύ εκείνων που ευνοούν μια ποικιλία τέτοιων συναλλαγών, όπως το σορτάρισμα του ευρώ, του ελβετικού φράγκου και της στερλίνας έναντι του γιεν. Αυτό συμβαίνει επειδή θεωρείται ότι προσφέρουν μεγαλύτερες αποδόσεις και ότι είναι ασφαλέστερες από το να ποντάρουν ενάντια σε ένα ολοένα και πιο απρόβλεπτο δολάριο.
Μετά από περίπου μισή δεκαετία ευρείας αδυναμίας, το γιεν φαίνεται επιτέλους έτοιμο να αλλάξει τη φήμη του ως νόμισμα χαμηλής απόδοσης. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας έχει επισημάνει ότι θα συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια από το τρέχον 0,5%, αναγνωρίζοντας ότι η Ιαπωνία δεν βρίσκεται πλέον σε κατάσταση αποπληθωρισμού.
Οι επενδυτές είναι ιδιαίτερα πρόθυμοι να στηρίξουν το γιεν έναντι των νομισμάτων της Ευρώπης, δεδομένου ότι πολλές χώρες της Γηραιάς Ηπείρου αντιμετωπίζουν την προοπτική επιθετικών μειώσεων των επιτοκίων για να στηρίξουν τις οικονομίες τους, την ώρα που η BOJ είναι έτοιμη να προχωρήσει σε περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής της πολιτικής.
Οι επενδυτές προβλέπουν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα προβεί σε τουλάχιστον τρεις ακόμη μειώσεις επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της μονάδας φέτος, σε σύγκριση με μόλις μία από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, ένα μοτίβο που είναι πιθανό να αποδυναμώσει το ευρώ.
Εν τω μεταξύ, στην Ιαπωνία, οι ενδείξεις αύξησης των μισθών έχουν ενισχύσει τις προσδοκίες ότι η BOJ θα αυξήσει τα επιτόκια τουλάχιστον μία ακόμη φορά το 2025. Τα επικαιροποιημένα στοιχεία για το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της χώρας έδειξαν επίσης ότι η οικονομία ξεπέρασε τις προβλέψεις, καταγράφοντας το τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο ανάπτυξης και ενισχύοντας το ιαπωνικό νόμισμα.
Αυτή η ρύθμιση έχει ωθήσει το γιεν περίπου 2% υψηλότερα έναντι του ελβετικού φράγκου, της στερλίνας και του ευρώ από τον Ιανουάριο. Πρόκειται για την καλύτερη έναρξη του έτους για το γιεν έναντι του ελβετικού και του βρετανικού νομίσματος από το 2017.
Εξαιτίας αυτού, η Citigroup Inc., η Rabobank και η Danske Bank A/S προβλέπουν ότι το ευρώ θα κλείσει το έτος κάτω από τα 150 γιεν σε σύγκριση με τα 160 γιεν αυτή τη στιγμή, με την τελευταία να προβλέπει πτώση 12% στα 141 γιεν.
Όπως αναφέρει το Bloomberg, οι ενδείξεις στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης υποδεικνύουν από την αρχή του έτους εξασθένιση του κλίματος προς τα ευρωπαϊκά νομίσματα έναντι του γιεν. Οι λεγόμενες αντιστροφές κινδύνου για το ελβετικό φράγκο έναντι του γιεν βρίσκονται κοντά στα πιο πτωτικά επίπεδα των τελευταίων δύο μηνών και οι επενδυτές αναφέρουν την αυξανόμενη ζήτηση για προστασία από μια πτώση στα 160 γιεν.
Την ίδια στιγμή, η μεταβλητότητα στο ζεύγος ευρώ-γιεν παραμένει σχετικά υποτονική από την αρχή του έτους, σε σύγκριση με τη μεταβλητότητα του ευρώ-δολαρίου. Η διαφορά μεταξύ των δύο μειώθηκε σε γενικές γραμμές από την αμερικανική προεκλογική περίοδο του περασμένου έτους, όταν οι αγορές δικαιωμάτων προαίρεσης άρχισαν να αντανακλούν τα ασφάλιστρα δασμολογικού κινδύνου, κυρίως σε διασταυρώσεις δολαρίου.
Ο Μαρκ Ντάουντινγκ, επικεφαλής επενδύσεων στην Bluebay, δήλωσε ότι αγόραζε το ιαπωνικό νόμισμα έναντι του ευρώ και της λίρας ως έναν τρόπο να ποντάρει σε ένα ισχυρό γιεν, χωρίς να επηρεάζεται από «τον θόρυβο των δασμών των ΗΠΑ».
Ο Άλες Κούτνι, επικεφαλής του τμήματος των διεθνών επιτοκίων της Vanguard Asset Management, δήλωσε ότι άρχισε να αγοράζει το ιαπωνικό νόμισμα έναντι του ελβετικού φράγκου τον Δεκέμβριο, μαζί με το ευρώ και το γουόν της Νότιας Κορέας. «Το γιεν ήταν ένα από τα αγαπημένα μας shorts», είπε. «Τώρα έχει γίνει ένα από τα προτιμώμενα longs μας».
Πηγή: newmoney.gr