Η νίκη του Ντόναλντ Τραμπ στις προεδρικές εκλογές του Νοεμβρίου στις ΗΠΑ προκάλεσε ένα άμεσο ράλι στις αγορές, με τις μετοχές να σκαρφαλώνουν στα ύψη, το δολάριο να καταγράφει αύξηση και το bitcoin να εκτοξεύεται σε υψηλά-ρεκόρ. Αλλά μόλις δύο μήνες αργότερα, ο Ρεπουμπλικάνος επέστρεψε στον Λευκό Οίκο και μόνο μερικές από αυτές τις συναλλαγές αντέχουν.
Η αντιστροφή φάνηκε πρώτα στη χρηματιστηριακή αγορά, όπου ο δείκτης S&P 500 αντέστρεψε ένα κομμάτι των «Trump-trades», καθώς οι επενδυτές άρχισαν να αμφισβητούν τις αναμενόμενες μειώσεις των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ και τι θα σημαίνουν οι προτάσεις πολιτικής της νέας κυβέρνησης για τις τιμές των μετοχών. Η καμπύλη αποδόσεων των κρατικών ομολόγων έχει επίσης κινηθεί απότομα από τα τέλη Νοεμβρίου, αφού αρχικά είχε επιπεδωθεί. Εν τω μεταξύ, το bitcoin και το δολάριο διατήρησαν τα κέρδη τους.
Αλλά η πραγματική δοκιμασία για αυτά τα στοιχήματα έρχεται τώρα, καθώς ο Τραμπ αναλαμβάνει τα καθήκοντά του. Οι δασμοί είναι ο μεγαλύτερος κίνδυνος, προκαλώντας φόβους ότι τα σχέδια της κυβέρνησης θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε πιο παρατεταμένους και απρόβλεπτους εμπορικούς πολέμους από ό,τι κατά την πρώτη του προεδρία. Οι επενδυτές της Wall Street ανησυχούν επίσης για το πώς οι όποιες ενέργειες για τη μετανάστευση θα επηρεάσουν την αμερικανική οικονομία και φοβούνται αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις, με τον Τραμπ να έχει ήδη βάλει στο στόχαστρο ορισμένους παραδοσιακούς συμμάχους των ΗΠΑ, όπως ο Καναδάς, το Μεξικό και η Ευρώπη.
Μετοχές
Η αρχική έξαρση της ευφορίας φάνηκε γρήγορα σε ορισμένες γωνιές της χρηματιστηριακής αγοράς, όπως οι εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης Russell 2000 σημείωσε άλμα 5,8% την επομένη των εκλογών, πραγματοποιώντας την καλύτερη συνεδρίαση των τελευταίων δύο ετών. Η λογική ήταν απλή: Οι προστατευτικές εμπορικές πολιτικές της επερχόμενης κυβέρνησης θα βοηθούσαν περισσότερο τον δείκτη που συνήθως παράγει το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων του στο εσωτερικό της χώρας.
Αλλά ο ενθουσιασμός γρήγορα εξασθένησε. Ο δείκτης εκτοξεύθηκε κατά 8% από τις 5 έως τις 25 Νοεμβρίου και στη συνέχεια προχώρησε στην διόρθωση μεγάλου μέρους του κέρδους αυτού κατά τις επόμενες εβδομάδες.
Οι τραπεζικές μετοχές γνώρισαν τη δική τους μετεκλογική φρενίτιδα, καθώς ο Τραμπ υποσχέθηκε να χαλαρώσει τους κανονισμούς για τους δανειστές. Ο τραπεζικός δείκτης KBW Bank Index σημείωσε άλμα σχεδόν 14% από τις 5 Νοεμβρίου έως τις 25 Νοεμβρίου, όταν και έφτασε σε υψηλό 52 εβδομάδων. Μετά από αυτό, ωστόσο, έχασε τη δυναμική του, υποχωρώντας κατά 1,8% μέχρι πρόσφατα.
Οι μετοχές των ενεργειακών εταιρειών έλαβαν επίσης μια μετεκλογική ώθηση με βάση τη στάση του Τραμπ «drill-baby-drill» για την παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου. Ο ενεργειακός δείκτης S&P 500 σημείωσε άνοδο 3,5% στις 6 Νοεμβρίου για την καλύτερη ετήσια συνεδρίασή του και αυξήθηκε κατά 6,5% από την ημέρα των εκλογών έως τις 22 Νοεμβρίου. Έκτοτε, ωστόσο, βρίσκεται σε μια ταραχώδη πορεία, χάνοντας 3,2% εν μέσω φόβων για την υπερπροσφορά, τους δασμούς και την οικονομική ανάπτυξη.
Οι χρηματιστηριακές συναλλαγές που άντεξαν καλά είναι σε τομείς όπου οι επενδυτές έχουν σχετική σαφήνεια. Οι μετοχές που σχετίζονται με τα κρυπτονομίσματα έχουν διατηρήσει σε μεγάλο βαθμό τα κέρδη τους. Και έπειτα υπάρχει η Tesla Inc. Η μετοχή της κατασκευάστριας εταιρείας ηλεκτρικών οχημάτων έχει αυξηθεί κατά 70% από τη νίκη του Τραμπ, παρόλο που ο επερχόμενος πρόεδρος είναι διαβόητος σκεπτικιστής των ηλεκτρικών οχημάτων. Η θέση των επενδυτών είναι ότι η εγγύτητα του Έλον Μασκ με την κυβέρνηση θα βοηθήσει τις φιλοδοξίες της εταιρείας να κατασκευάσει πλήρως αυτόνομα αυτοκίνητα.
Νομίσματα
Ίσως η πιο καθαρή έκφραση του προεκλογικού Τrump-trade ήταν η ισοτιμία του δολαρίου, με βάση τους απότομους δασμούς και τις πληθωριστικές δυνατότητες της αναμενόμενης χαλαρότερης δημοσιονομικής πολιτικής της κυβέρνησης Τραμπ.
O δείκτης του Bloomberg για το δολάριο έχει αυξηθεί κατά 5% στις 10 εβδομάδες από την ημέρα των εκλογών, παρόμοια με τα κέρδη που σημείωσε μετά τη νίκη του Τραμπ το 2016.
Τα περισσότερα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών έχουν αποδυναμωθεί στον απόηχο της νίκης του Τραμπ. Ο δείκτης MSCI έχει υποχωρήσει κατά 2,2% από την ημέρα των εκλογών, με το νοτιοαφρικανικό ραντ και τα ευρωπαϊκά νομίσματα να ηγούνται της πτώσης.
Το μεξικάνικο πέσο έχει αποδυναμωθεί κατά 3,4% έναντι του δολαρίου από τις εκλογές, έχοντας μάλιστα καλύτερη πορεία από τους περισσότερους από τους 31 κύριους ομολόγους του που παρακολουθεί το Bloomberg. Η σχετική ανθεκτικότητα του πέσο έρχεται καθώς οι επενδυτές μεταθέτουν το χρονοδιάγραμμα για τις μειώσεις των επιτοκίων της Fed, κάτι που, όπως λένε, θα κάνει και τους Μεξικανούς υπεύθυνους χάραξης πολιτικής πιο επιφυλακτικούς.
Το γουάν της Κίνας, εν τω μεταξύ, έχει χάσει περισσότερο από 3% έναντι του δολαρίου από τις 5 Νοεμβρίου τόσο στις onshore όσο και στις offshore συναλλαγές, λόγω των δασμολογικών κινδύνων και της διεύρυνσης της διαφοράς μεταξύ των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ και της Κίνας. Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας έχει αναπτύξει διάφορα εργαλεία για να στηρίξει το νόμισμα και οι προσδοκίες υποτίμησης έχουν περιοριστεί από την κορύφωση που σημειώθηκε στις αρχές Δεκεμβρίου.
Ομόλογα
Η νίκη του Τραμπ, για να μην αναφέρουμε τη γενικότερη επικράτηση των Ρεπουμπλικανών, αναμενόταν να επιμηκύνει την καμπύλη αποδόσεων, με βάση τις προτάσεις πολιτικής που θεωρούνταν ότι θα υποδαύλιζαν τον πληθωρισμό και θα επιβάρυναν το μακροπρόθεσμο χρέος των ΗΠΑ. Η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των 10ετών και των διετών κρατικών ομολόγων διευρύνεται σε περίπου 34 μονάδες βάσης, κοντά στην πιο απότομη από τις αρχές του 2022, ενώ τα μεγαλύτερης διάρκειας κρατικά ομόλογα σημείωσαν πτώση στην πορεία προς την ορκωμοσία του Τραμπ.
Τα ανθεκτικά οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ και η αβεβαιότητα γύρω από τις πολιτικές του Τραμπ έχουν επίσης επιβαρύνει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια. Οι διαπραγματευτές swaps τιμολογούν πλέον λιγότερες από δύο μειώσεις επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της μονάδας από τη Fed φέτος. Πριν από τις εκλογές, ανέμεναν περίπου έξι μειώσεις.
Παρ’ όλα αυτά, η μόνη βεβαιότητα στις αγορές αυτή τη στιγμή είναι η αβεβαιότητα. Οι έμποροι επιτοκίων είχαν την ευκαιρία να το διαπιστώσουν αυτό την περασμένη εβδομάδα, καθώς μια ασθενέστερη από την αναμενόμενη μέτρηση του μηνιαίου πυρήνα του πληθωρισμού μετέβαλε τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων.
Κρυπτονομίσματα
Ο Τραμπ, ο οποίος κάποτε ήταν σκεπτικιστής των κρυπτονομισμάτων και είπε ότι το bitcoin «μοιάζει με απάτη», έχει κάνει πλήρη αντιστροφή και τώρα έχει ισχυρή υποστήριξη από τις επιχειρήσεις κρυπτογράφησης. Σχεδιάζει να εκδώσει εκτελεστικό διάταγμα που θα καθιστά την κρυπτογράφηση πολιτική προτεραιότητα και θα δώσει στους γνώστες του κλάδου φωνή στην κυβέρνησή του, όπως ανέφερε το Bloomberg. Αναμένεται επίσης να ελαφρύνει τη ρύθμιση και να δημιουργήσει ένα στρατηγικό απόθεμα bitcoin.
Όπως είναι φυσικό, τα κρυπτονομίσματα έχουν εκτιναχθεί μετά τις εκλογές, με το bitcoin να φτάνει σε ρεκόρ στα μέσα Δεκεμβρίου και να κερδίζει περίπου 50% από την τιμή του στις 5 Νοεμβρίου. Ο δείκτης Bloomberg Galaxy Crypto Index σημείωσε άλμα 11% την επομένη της ψηφοφορίας και έκτοτε έχει προσθέσει άλλο 29%.
Πηγή: newmoney.gr
Διαβάστε ακόμη: «Ανοίγει φτερά» για Κίνα και ΗΠΑ ο κυπριακός τουρισμός